Az idei évben már túl vagyunk minden idők legnagyobb tőzsdei debütálásán, a SpaceX brutális pénzeket megmozgatva lépett be a részvénypiacra, de közeleg egy újabb nagy jelentőséggel bíró IPO. Sokan azt gondolták korábban, hogy a SpaceX-et az OpenAI fogja követni a sorban a technológiai szektor élmenői közül, de nem így alakult.
Az Anthropic lesz a következő gigantikus privát vállalat, mely a tőzsdére lép, és sokkal bevállalósabbnak bizonyul, mint az OpenAI. Hatalmas kockázata van ennek a lépésnek, de a jelek szerint úgy látják a cégnél, hogy erőt kell mutatni, és kiterített lapokkal igyekszik a befektetők kegyeibe kerülni.
2025-ben az Anthropic 4,6 milliárd dolláros bevételt tudott termelni, ami nagyjából 12-szeres (!) éves növekedést jelent, hiszen a kiadott beszámolók alapján 2024-ben még csak 386 millió dollár folyt be a kasszába.
A tavalyi forgalom már nagyon jól mutat papíron, ugyanakkor látni kell azt is, hogy brutális mennyiségű pénzt éget el az Anthropic beruházásokra és fejlesztésekre. 2024-ben 8,3 milliárd dollár volt a vesztesége, amit a befektetésekből fedezett, 2025-ben pedig már 42 milliárd dollárral szaladt mínuszba a mérlege mindent összesítve. Amennyiben csak a működési számokat nézzük, lényegesen jobb a helyzet, de még ilyen formában is egy hajszállal 8 milliárd dollár felett alakult a vesztesége, miközben egy évvel korábban még 3 milliárd dollár alatt maradt.
A mesterséges intelligencia kutatásokért felelős részleg tavaly 7,33 milliárd dollárt költött számítási kapacitás és egyéb infrastrukturális kiadásokra, ami 2024-hez képest háromszoros növekedést jelent. Azt is látni kell, hogy a teljes működési költségének ez több mint a felét teszi ki, 12,65 milliárd dolláros üzemi kiadása volt tavaly az Anthropic-nak.
Catastrophic Anthropic?
Angol híroldalakon azon élcelődnek, hogy az Anthropic tőzsdei bevezetése és működése egyaránt lehet “catastrophic” vagyis katasztrofális. A fentiek alapján az már egyértelmű, hogy az anyagi oldalról milyen veszélyeket rejt a vállalat. Egyelőre nem látni azt, hogy mikor nőheti ki a veszteséges működést. Miközben a bevétel gyorsan fut fel, a kiadások is hatványozottan emelkednek.
Ezen a fronton veszélyforrás az is, hogy a bevételek tekintélyes része egy szűk nagyvállalati ügyfélkörhöz köthető, így akár egyetlen kulcsfontosságú partner lemorzsolódása is drasztikus bevételkiesést okozhat. A Google és az OpenAI esetében ez például kevésbé jellemző, és a befektetők figyelmét ez nem fogja elkerülni. A vállalati ügyfélkörökben az Anthropic mindig is jelentősebb szerepet töltött be a riválisainál, mivel a programozási feladatokra általánosságban véve ezt tartják a legalkalmasabbnak.
Ezen felül a vállalat az IPO-hoz beadott dokumentumokban nagyon sokat beszél arról, hogy a technológiának általánosan és a saját fejlesztéseinek is mennyire komoly veszélyei vannak. A terjedelmes, 261 oldalas tőzsdei tájékoztatójában mintegy 80 oldalon keresztül lehet kockázatokról olvasni. És itt nem olyan veszélyekre kell gondolni, mint a szolgáltatás-kimaradás, hanem például arra, hogy a gyors fejlődése akár az emberiség fennmaradását is veszélyeztetheti.
Az Anthropic elmondta, hogy a több lépésből álló feladatokat önállóan végrehajtó, kódot futtató és külső eszközöket kezelő ügynökök esetében fennáll a veszélye annak, hogy “az emberi felügyelet reagálási ideje lassabb lesz, mint a mesterséges intelligencia károkozásának üteme”. A nyelvi modellek a saját korlátaikat ledobva cselekedhetnek bizonyos célok elérése érdekében, és ahogy a válaszokban előfordulhatnak hibás információk, így a célokat is hajlamosak rosszul értelmezni.
Az MI eszközök adott esetben ellenállhatnak a leállításnak, egzisztenciális fenyegetést jelenthetnek, adatokat manipulálhatnak tudatosan, és zsaroláshoz “hasonló” magatartást mutathatnak. Ezeken felül pedig még a felmerülő jogi aggályok sora is hosszú.
Kevesebb mint fél év alatt duplázna a vállalat
Az OpenAI május végén jelentette be, hogy túl van egy 65 milliárd dolláros befektetési fordulón, és azzal a pénzügyi manőverrel a vállalat piaci értéke elérte a 965 milliárd dollárt. No, de mennyi lesz majd ez, ha a tőzsdére lép? Állítólag az Anthropic nem szégyenlősködik, még a 2 billió dollárt sem tartja elérhetetlen célnak. A Bloomberg értesülései szerint a részvények mennyisége és árazása alapján a mesterséges intelligencia-óriás becsült piaci kapitalizációja 1,8 és 2 billió dollár között alakulhat majd.
Tehát az Anthropic reális elképzelésnek látja azt, hogy hasonlóan nagy legyen az IPO-ja, mint a SpaceX-nek, ami amellett, hogy a világon egyedülálló űripari technológiákat vonultat fel, az MI eszközök szektorában is jelentős szereplő az xAI révén, és a közösségi médiában is kiemelt szerepet tölt be az X tulajdonosaként. Idén már több olyan tőzsdei bevezetés is volt, ami veszteségekkel zárult, de az Anthropic végtelenül bizakodó.
A Bloomberg információi szerint decemberre már a tőzsdén lesz a cég, valamikor november közepén kerülhet sor a bevezetésre, de még nincs hivatalos céldátum. Az Anthropic az ünnepi időszakban még alaposan megkavarhatja az értékpiacot, befektetők tömegei fogják figyelemmel kísérni a teljesítményét. Itt nemcsak az lesz érdekes, hogyan teljesít a tőzsdén az “új” vállalat, a teljes MI ökoszisztémára kiterjedő hatásai lehetnek az IPO-nak.
